万能人寿保险是一种支付灵活、保险金额可调、无约束力的人寿保险。首先投保人可以支付保险费的首付，保险费的首付有最低限额，首付中的各种费用从保险费中扣除。其次根据被保险人年龄和一些附加优惠条件，剩余部分为保单初始现金价值，这部分价值通常按新投资利率计息累积到期末，成为期末现金价值。由于对保险费缴纳没有严格限制，许多万能寿险收取较高的首期保险费，是用于避免保险单过早终止。

万能寿险的特点：（1）支付方式灵活。投保人可以在保险公司规定的范围内任意选择金额，随时缴纳保险费。在实际业务中，保险公司一般会设定初始保费的最高、最低水平以及续期保费的最高限额，投保人支付了首期保险费之后，保险单现金价值能够支付其应负担的成本与保障费用，续期保险费交付时间数额可以由保单持有人自己决定。

(2)保险金额可以按约定调整。投保人决定一个初期的保额，然后每年可调整，并在适当范围内无需体检就可增加保险金额，保单所有人可以自行确定保险金额，而且可以提高和降低保险金额，在提高保险金额时通常要提供可保证明，目的是防止逆选择。降低保险金额时不需要提供可保证明。

(3)保险单运作透明。保险人定期向保险单持有人公开组成账户价格的各种因素。保单持有人每年都可以得到一份保险单信息状况表，用以说明保险费、保险金额、利息、保险成本、各项费用以及保险单现金价值的数额与变动状况，便于客户进行不同产品的比较，并监督保险人的经营状况。

(4)设立独立的投资账户，固定担保利率。万能寿险有独立的投资账户，个人投资账户价值（即保单现金价值）有固定的担保利率。但是，当个人账户的实际资产收益率高于担保利率时，寿险公司将与客户分享高于担保利率的收益。